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利潤下降倒逼平臺貸款回暖 區縣公司成吸金大戶

　　這僅是當月重慶各銀行向當地平臺企業發放貸款筆數的十六分之一。而7-9月的數據分別為9、10、11筆，呈逐月上升趨勢。

　　雖是記者根據當地國土局土地抵押登記所做的不完全統計，但這意味著，經歷瞭年初的信貸嚴控，重慶的平臺公司貸款有快速回暖跡象。

　　回暖的最根本原因在於，平臺公司貸款減少對銀行利潤有較大負面影響。來自重慶監管機構的調研報告顯示，今年3月，平臺貸款控制最為嚴格的銀行，利潤影響幅度達15%-20%。

　　值得註意的是，重慶的此番信貸回暖中，區縣平臺公司表現異常活躍。眾所周知，區縣平臺公司貸款風險遠大於省級平臺公司。

　　一葉知秋，盡管重慶的狀況並不能代表全國。

　　10月26日，銀監會召開的2010年第四次經濟金融形勢通報會上，銀監會主席劉明康再次明確要求“銀行業金融機構要加大力度，切實抓好地方融資平臺貸款風險管控”。

　　利潤影響高達20%

　　即使是在信貸全面清理的背景下，平臺公司貸款投放雖有所放緩，但仍備受銀行青睞。

　　從重慶3月份的數據看，平臺公司仍是銀行信貸投放的主要對象，但55%的金融機構當月的該類貸款有所下降。3月，銀行對重慶平臺公司的貸款為58億元，較1月和2月分別下降73億元和12億元。如建設銀行重慶分行的該類貸款僅為2.5億元，較去年同期下降87%。

　　然而，猛降的態勢自6月得到扭轉。重慶國土局的土地抵押登記顯示，6月份，重慶的平臺公司貸款為9筆，而此後三個月分別為9、10、11筆，10月份又突然放量為16筆，較前一個月增幅達45%。

　　其中，四大行依然是貸款主力。

　　7-10月，農業銀行(601288,股吧)重慶分行對當地平臺公司投放貸款6筆，名列第一，其次是工行的5筆。中行重慶分行由於對政府平臺公司貸款采取瞭總行逐筆審批的方式，貸款筆數遠小於另外三大行。

　　股份制銀行對平臺公司貸款也表現出瞭極大興趣。

　　7月，浦發銀行(600000,股吧)重慶分行向重慶市渝中區土地整治儲備中心發放貸款；8月，浦發銀行解放碑支行向重慶渝富資產經營公司發放貸款，華夏銀行(600015,股吧)重慶分行則向重慶九龍園高新產業有限公司發放貸款，抵押物為位於九龍坡區A、B區土地。

　　“盡管正在清理平臺公司貸款，但是並未一刀切，對於有抵押、現金流充足的企業還是可以發放貸款。”某銀行人士對此解釋稱。

　　事實上，年初的信貸嚴控給銀行造成瞭經營壓力，這或許才是針對平臺公司貸款投放回暖的根本原因。一份來自重慶監管部門的調研報告顯示，“某股份制銀行反映，由於對平臺企業的貸款調控更為嚴格，導致該行3月平臺貸款到期後沒有進行續貸，對當月的利潤影響約為10%。”

　　該報告續稱：“對於規模控制更為嚴格的銀行而言，當期利潤下降更為明顯。平均來看，我市金融機構的利潤下降達15%到20%。”

　　這就不難解釋為什麼銀行對重慶的平臺公司素來頗有“好感”。

　　民生銀行(600016,股吧)2009年半年報顯示，其第一大客戶為重慶江北嘴商務區投資開發有限公司，第六大客戶為重慶地產集團。興業銀行(601166,股吧)的同期數據也顯示，重慶渝富資產經營管理有限公司為其第一大客戶，貸款額為52.72億元，占資本凈額的8.13%。重慶地產集團為興業銀行第三大客戶。

　　“兇猛”吸貸的區縣平臺

　　各銀行對平臺貸款從嚴到松的投放過程中，以往被認為風險較大的區縣平臺公司逐漸釋放出強大的吸金能力。

　　今年3月，重慶各銀行對平臺企業的貸款有50%以上集中在省級平臺企業，縣級平臺企業信貸投放隻占平臺貸款總量的13%。

　　中信銀行(601998,股吧)重慶分行自1月份就暫停瞭對縣級投融資平臺企業的信貸審批。不過，此限制似乎悄然消失。就在8月，重慶市渝北區國土資源整理儲備中心從該分行取得瞭貸款，抵押物為土地。渝北區國土資源整理中心為渝北區的平臺公司，主要負責土地整理。

　　這隻是一個例子。7-10月的數據顯示，區縣平臺公司目前風頭正勁，吸金能力逐月上升。

　　在7月的9筆平臺公司貸款中，有6筆為區縣平臺公司貸款，8月的10筆平臺貸款有7筆為區縣平臺公司貸款，9月，這一占比高達91%，而10月的16筆平臺貸款中有多達15筆投向區縣平臺公司。

　　“區縣平臺公司信貸需求比較大，年初銀行對這些企業投放非常謹慎，對其信貸需求產生比較大的抑制。現在有所放松，這種需求得到一定釋放。”上述銀行人士說。

　　而當地區縣平臺公司中的絕大部分是土地儲備機構。數據顯示，8月份的10筆平臺貸款中有6筆投向具有土地儲備性質的平臺公司，而9月的11筆貸款中，這一數字為7筆。

　　比如，重慶市南岸區土地整治儲備中心在8月以峽口片區土地向農業銀行重慶南岸支行申請貸款，10月，該機構又先後從農行重慶分行、重慶銀行、招行重慶分行取得借款。

　　“土地儲備機構有土地作為抵押，風險相對比較小，所以銀行比較喜歡。”上述人士說。按照銀行的邏輯，現在經濟處於上升期，土地價值會得到提升，在貸款投放的具體操作中，銀行也會盡量將土地抵押率保持在較低水平，以控制風險。

　　重慶大晟資產經營有限公司（下稱“大晟資產”）算得上是區縣平臺公司中的“貸款明星”。該公司系重慶大渡口區的平臺企業。

　　7-10月，大晟資產一共新辦瞭5筆貸款，而記者統計到的當期當地的平臺公司貸款為46筆，其占比為11%。大晟資產8月從國開行重慶分行取得貸款，10月份再從該行得到兩筆借款。

　　風險待考

　　今年中期的清理中，部分區縣平臺公司過度負債的現狀已有所暴露。

　　6月，工行重慶分行等12傢銀行在對重慶南岸區平臺公司進行貸款情況清理後發現，“南岸區政府融資平臺較多、承擔職能重疊、地區總體負債水平較高，”這些銀行建議該區政府“對現有融資平臺進行整合。同時，加大對融資平臺註入有效資產或資金的力度，提高融資平臺綜合實力。”

　　人民銀行重慶營業管理部在一份調研報告中也曾表示，“從銀行控制風險的角度看，重慶本地的融資平臺企業風險總體在可控水平。但是部分區縣平臺企業存在過度負債的情況，導致信貸投放空間大幅減少。”

　　表面看，一些區縣平臺的資產負債率符合銀行要求，但其有效資產究竟有多少卻很難考證。

　　以大晟資產為例，該公司註冊資本40774萬元，成立時的出資狀況包括區建委機關及系統等固定資產1418萬元，衛生局機關以及系統等國有資產1657萬元，區文化系統等國有資產324萬元。

　　記者無法得知其是否已經置換出上述資產，是否以上述資產為抵押向銀行或信托等機構申請貸款。

　　不過，大晟資產2009年財務報告顯示，其總資產為112億元，短期借款4億元，一年內到期的長期負債5億元，長期借款35億元，上述三項合計為44億元，占總資產的39%。即使隻算35億元長期借款，年利息也高達1.89億元。而去年全年，大晟資產的營業收入不過2380萬元。

　　從現金流看，大晟資產去年的經營活動現金流凈額為-8億元，投資活動現金流為-6.1億元，當期借款取得為34億元，最終的現金流凈額為13億元。

　　截至目前，部分區縣平臺公司過度負債的情況已引起監管部門的註意。重慶銀監局多次組織人員對部分平臺公司貸款進行檢查，並要求就發現的問題進行整改。“重慶的檢查力度遠大於周邊省份、更嚴厲。”某銀行信貸部人士說。