化學補習,補習化學-長江MBA世界經濟論壇主題之對沖基金 |
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2012年 11月 20日至 21日，2012年長江商學院MBA世界經濟論壇在北京漢華國際酒店隆重舉行。本次為期兩天的論壇，是長江商學院建院以來首次由全日制MBA學生組織發起的大型國際論壇。以下是主題為對沖基金的分論壇文字實錄。 主持人：黃春燕 長江商學院金融學教授
與會者： 劉震 易方達化衍生基金經理 李健豪 KKM資本首席執行官 張瑩 高偉紳律師事務合夥人 李海濤 長江商學院金融學教授 主持人：中國GDP規模和股市差不多，美國GDP規模和股市也差不多，美國共同基金為11萬億，其中股票占3萬億，中國共同基金3000億，美國對沖基金2萬億，其中五分之一投資於股市，中國對沖基金隻有幾十個億人民幣。請問對沖基金到底是什麼？ 劉震：對沖基金首相要掙錢，掙和市場沒有直接關聯的錢。現代投資組合講求多元化。目前在中國，對沖基金缺乏工具，缺乏有效杠桿。而另類需求大，希望通過對沖基金實現。 張瑩：對沖基金在法律監管上，現在有對沖基金註冊在開曼等地，投資H股。目前中國法律存在空白，使得中國對沖基金的發展受阻。對沖基金是私募形式相比公募來說流動性較差，允許拿投資提成，有絕對回報，受監管較輕微。經濟危機前，對沖基金管理上百億基金沒有問題，之後雖然有爭論，但是依然沒有加大監管。 李健豪：20年前bank的人不想跟對沖基金的人打交道，覺得對沖基金的人很聰明但是象cow boy。 李海濤：Hedge fund中有一個edge。You must have a edge. Hedge Fund 是pure capitalism, 在美國nerd成為富人可以有兩種方法，一種是做象Bill Gates那樣；另外一種是做hedge fund。 主持人: 對沖基金成功有兩個條件：一是：現在的價格不對；二是：將來的價格會變對。中國市場是否準備好迎接對沖基金的快速發展，目前的監管是否要加強？ 劉震：不是發現一個沒有效率的公司，而是不停的取發現。 張瑩：市場一定要有合法性才能發展起來，私募證券基金一定會在明年的法律修訂中，但私募股權基金還有爭議。對沖基金的手段也需要法律支持。在中國機構投資者較少，公共養老金不會投對沖基金。對沖基金領域與PE領域不同。中國需要更多的市場參與者。 李健豪：對法律的完善需要耐心，何時是open opportunity。重要事件如亞洲金融危機就是機會。對沖基金是solution for future. Institutional money includes pension fund and insurance portfolio. Risk management。
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